「印度制造」神话遇挫？指针股暴跌 世界工厂之路仍遥远
最近几年风光无穷的印度电子制造业正遭受严峻挑战。跟着获利能力萎缩以及营收获长放缓，投资人信念开始动摇，致使相干企业股价大幅修正。这标志市场从新评估「印度制造」的愿景。
从出产三星手机到空调装备的制造商，过去几年股价狂涨，例如Kaynes暴涨888%、PG Electroplast飙升771%，Amber Enterprises股价上涨291%，反应出市场对于印度取代中国成为制造强国的乐观期待。
这股狂热将许多制造业股票的预期本益比推升至50倍以上，不但是Nifty 50指数的两倍以上，也远高于台湾的鸿海与纬创的大约11至12倍。
如今形式反转，投银接踵调降指针股的评等，例如摩根士丹利将Dixon科技降评至「卖出」，而依据彭博汇编数据，Kaynes取得的「卖出」评级占全体分析师建议的比率创2022年上市以来新高。两支股票今年来大跌超过15%，表现大幅后进大盘。
市场情绪转向有部份缘由是，莫迪政府推出的与出产挂钩的鼓励规划行将终止，可能不会延期。这本来是推进「印度制造」的内核政策。
企业激进的扩张策略也引起疑虑。Kaynes投入340亿卢比（约3.97亿美元）建置半导体封装厂，Amber许诺五年投资240亿卢比发展电子部门，这种重直集成带来的资本支出恐推升长时间本钱。
再者，鸿海最近撤走数百名驻印度南部iPhone组装厂的中国大陆员工，影响对于印度当地产能与技术转移。
PhillipCapital India分析师Vipraw Srivastava指出，「这波成长很大程度仰赖政府补贴。长时间而言能否胜利，要看资本配置效力，和能否创立实质竞争力」。